金融双周论坛第八十讲

时间：2024年5月30日（周四）下午3:15

地点：yh86银河国际大学城校区院系办公楼402会议室

主题：数字经济、市场结构和货币政策传导的双重效应

主讲人：卢垚（yh86银河国际金融学博士）

内容简介

基于名义刚性是货币政策有效性基石，真实刚性会放大名义刚性而真实刚性源自市场结构和技术等因素变化的逻辑，本文探究了数字经济引起的商品市场竞争结构变化如何改变了货币政策的传导。基于简单新凯恩斯主义价格动态调整模型的分析表明，数字经济会通过改变商品市场的结构而对货币政策的传导产生总量和分布两种效应。前者的产生是因为数字经济会改变商品市场竞争程度，并由此改变企业价格调整对货币政策冲击引起的利润变化的敏感度；后者来自数字经济通过改变商品市场竞争结构而导致的面临货币政策冲击时，金融加速器机制对不同类型企业影响效应的差异。研究发现：一是数字经济会提高商品市场的竞争程度，并因此从总体上弱化了货币政策的传导效果；二是数字经济会因改变市场结构而通过金融加速器机制改善中小企业的信贷配给地位，产生货币政策分布效应；三是数字经济通过市场结构对货币政策的影响受到货币政策立场和价格调整频率等因素的影响。本研究对于贯彻二十大报告提出的在数字强国战略下提高宏观治理水平，解决当前的经济压力具有重要的政策含义。